如影随形

高盛支持人工智能投资：兴奋还没有过热，宏观

发布时间：2025-10-21 09:18编辑：bet356体育官方网站浏览（95）

【环球网财经综合报道】近期，AI领域的巨额资本支出引发市场关注，但其可持续性也引发质疑。针对这一担忧，高盛在最新研究报告中明确指出：当前人工智能投资规模远未过热。这一水平的投资具有坚实、可持续的基础，这意味着人工智能基础设施建设的宏观故事依然强劲。报告指出，尽管人工智能基础设施投资名义上创下新高，但与历史上主要技术周期相比“仍然有所放缓”。从2023年中期开始，人工智能投资将持续加速。仅到2025年，公共收入的增长就透露，美国公司在与AI相关的基础设施领域的收入将达到约3000亿美元。 然而，高盛强调历史投资已陷入周期铁路、电气化等技术的发展，约占GDP的2-5%。但目前美国投资占GDP的比重不足1%，低于历史峰值。这说明当前的投资规模远未达到“过热”状态。高盛认为，技术背景有力支持AI资本支出持续增长，这主要基于两个主要驱动力：一方面，生产率提升潜力巨大。报告预测，人工智能发展全面应用后，美国劳动生产率将提高15%，未来10年将逐步实现流程化。学术和企业案例表明，人工智能应用可以带来平均25-30%的生产力提升。另一方面，对计算能力的需求持续爆发式增长。 AI模型的规模正以年均400%的速度增长，这远远超过算力成本平均每年40%的下降幅度。与此同时，训练查询和切割模型的年需求增长率分别高达350%和125%。只要计算能力需求的增长速度继续快于成本下降的速度，投资人工智能基础设施的动力就会长期存在。最关键的论据是经济效率。高盛估计，Generative AI带来的产品改进将为美国经济创造20万亿美元的当前价值，其中高达8万亿美元将作为资本收益流向美国企业。这一预期回报将超过当前和可预测的未来人工智能投资总额。报告指出，即使在不同的悲观或乐观假设下，这一回报区间也在5至19万亿美元之间，高于投资成本。更重要的是，这个计算没有考虑海外收入投资、新兴收入池或人工智能 (AGI) 可能带来的巨大潜在收益。 （陈十一）